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涉铜企业巧用期货轻装上阵谋复产

2020-04-17

    随着新冠肺炎疫情在欧美国家的持续扩散,有色金属期现货价格同步出现大幅下跌,创下近几年新低。原料端价格的大幅下降使得一些加工型企业生产利润显著增加。为锁定原料端采购成本,浙江温州部分涉铜企业利用期货工具提前对后期的生产经营进行布局。
    “中国汽摩配之都”温州瑞安的某企业就是其中的一家。据了解,该企业作为涉铜企业,主要将铜锭和锌锭以大约59:41的比例混合,然后加工成铜板供应下游钥匙厂,每个月铜锭原料用量为2000吨。作为在前一轮严格环保审查下为数不多通过的企业,其对生产的铜板产品具有较强的定价权,每吨铜板的加工费用相对固定,因此,原材料铜锭及锌锭的采购价格将直接决定企业的利润水平。随着近期铜价的暴跌,企业的生产利润一度达到每吨4000元。
    针对当前35000元/吨左右的铜价,上述企业决定加大现货铜的采购量,提前锁定企业的生产利润。然而,现货市场的供货贸易商给出的报价却在长江有色现货报价的基础上升水1000元/吨左右,或者表示当前市场没有现货。此外,该企业经过核算发现按照每个月2000吨的铜用量,一年就是2.4万吨,仅仅铜锭一项原材料的采购费用就高达8.4亿元,高额的采购成本将使企业的经营压力陡升。与此同时,巨量的库存仓储同样是一个问题,一旦将这些铜锭采购回来,场地、安保、消防将涉及一系列问题,若寄存在贸易商处,货物安全性、仓储费用等问题同样无法回避。
    受诸多问题限制,上述企业就将目光转向期货市场。中大期货结合该企业实际情况,给出了通过开立期货法人户进行交割的解决方案,同时还和企业仔细算了一笔经济账:若企业将全年一半铜锭用量通过期货市场采购,每个月套保1000吨,1年1.2万吨,按照每吨能带来利润4000元计算,预计可以锁定近5000万元利润(尚未扣减参与期货市场产生的费用和实物交割后的商品运输费用等),换算成期货合约就是2400手。按照每次200手的方式在2103合约上分批下单到2020年4—5月,需要用到保证金近4200万元,相对于通过现货市场采购可以减少近3.78亿元的资金占用量。如果按照企业普通银行贷款年利率4.5%算,可节约近1700万元的利息支出,若按照温州民间贷款月利率1%算,则可节约近4536万元的利息支出。
    该企业相关负责人对记者表示,除了减少资金占用之外,在期货市场上采购还有效避免了现货交易中可能存在的违约风险,且有交割品质良好等优势;通过期货市场建立虚拟库存,也解决了实物原材料存放保管等难题。

 

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